导读:医药行业虽然困难重重，但只要坚持适度扩张，坚持并购重组道路不动摇，坚持在发展中解决发展问题，医药企业必将大有可为。本文总结了药企并购的5大风险和3种应对方法。

　　中国因其迅速增长的市场吸引着跨国企业以各种方式分食这块市场蛋糕。公开资料显示， 2015年我国医药市场将达到上万亿元的规模，成为世界第二大医药市场，卫生费用占GDP的比重将提高到6.7%。由此可见，医药行业虽然困难重重，但只要坚持适度扩张，坚持并购重组道路不动摇，坚持在发展中解决发展问题，医药企业必将大有可为。

　　五大并购风险

　　●报表风险

　　事实上，来自目标企业的财务数据常常经过了粉饰加工，包括：通过采取不同的资源成本计量和收益价值计量方法以及相关信息的披露方式，制造会计信息的规则性失真;或者为避税等目的直接采取违规的手法弄虚作假，人为地制造错误的会计信息。

　　●税收风险

　　大多数并购行为，并购前目标企业应尽未尽的纳税义务由并购后企业承继，这无疑增加了合并后企业的税收负担。如果并购之前的公司存在应纳但未纳的税款，在合并之后，由于承继关系的存在，合并后的企业就会面临承担合并前企业纳税义务的风险。

　　●市场风险

　　收购时要注意外销市场的对接和延续，要调研国内销售市场形势，并确立新的销售模式。

　　●评估风险

　　在实际操作中，评估价值往往代表了被收购方的最低要价，而评估参数中不可避免的存在人为因素和主观成分，所以在资产评估阶段存在价值高估风险。为此，并购方要独立聘请或共同聘请有资质的评估机构。

　　●营运风险

　　并购企业与被并购企业的管理风格、水平和方式不同，收购以后，被并购企业原有的管理人员、技术人才由于担心新环境是否能适应，是否能得到重用和信任产生悲观情绪，对目标企业裁员，重新定编，很多职工要下岗，一些员工不理解产生抵触情绪，如果整合不成功，公司管理和营销有可能出现问题，导致并购失败。

　　除上述风险以外，在尽职调查中还要关注财产权属风险、劳动责任风险、或有债务风险、诉讼风险。

　　三种应对策略

　　首先，企业并购后的对口服务和后续管理是整合的关键，也是降低并购风险的有效手段。

　　一是坚持百日对口服务。公司并购不仅仅是一项财务活动，只有并购后能对公司进行整合发展，在业务上取得成功，才是一项成功的并购。建议对并购企业开展百日对口服务，使A药业集团的资源充分流向对口企业。帮助企业拓展市场、融资和管理，促进企业发展。

　　二是内部整合提升效益。投资的企业经过快速发展难免出现发展瓶颈，针对这些企业通过内部整合、兼并，把优势资源提炼出来装到优势业务平台上，发展成为新的成长动力。

　　三是发展才是硬道理。新收购企业发展过程中难免存在各种问题，这些问题解决的核心路径只有一个，那就是“发展”。只有企业发展了，比收购前更好了，一切问题都可以迎刃而解。建议通过组织企业管理层开展战略研讨，结合产业环境的变化，挖掘企业潜力，发现企业未来成长路径，保证企业健康发展。

　　其次，要重点培育投资团队的运作能力和灵活的投资谋略。投资团队的运作能力涉及发现、判断、组织、沟通、计算、策划和驾驭等综合运作能力。其中尤其重点的是发现能力、策划能力和驾驭能力。灵活的投资谋略是指针对不同类型的目标企业，由于存在某些阶段性问题，比如财务方面的、资产方面的问题或者双方预期有出入的，我们可以通过不同的阶段性合作，有效规避风险，达成最终并购重组的目的。

　　最后，成功的投资主要还是缘于我们自身的把握。一是对行业的了解，要求投资团队跟踪学习国内医药行业领先者，并保持定期沟通。二是选择的目标企业，要有一个优秀的能“赢”的企业家团队，成功的企业家才能培育出成功的企业，并购重组就是为了实现优质资源和企业家的对接。第三就是投资后形成一致的战略目标，要关注战略上的一致，然后放手企业团队把战略贯彻到企业的整体经营思路中去。