目前,金融危机的硝烟已渐渐消散,各国政府都在重新筹划以后的竞争格局,企业界也在短暂疗伤之后,重新上路。我们不禁深思:金融危机真的完全渡过了吗？后危机时代企业如何增强自身的抗风险能力？我们认为,企业应冷静分析现在的经济特征,摈弃以往的“圈钱思维”,重新审视资本市场的作用,以积极姿态参与新三板市场,构建现代企业管理体系,增强科技创新能力。一、后金融危机时代的经济特征

　　金融危机是一场经济灾难,也是一次经济机遇。作为企业,要学会危中求机,从金融危机中受到启迪,并随之调整思路,方能从容应对未来的危机。

　　(一)经济全球化进程加速

　　金融危机之后,货币战争、贸易战争不断。资源的全球化争夺,对汇率政策的相互指责,贸易壁垒的纠纷,产业资本的不断迁移,投机资本的全球漂移,都在显示着全球化进程的加速和程度的加深,国内政策对抗整个大趋势的力度和作用在不断降低。如何顺应全球化大趋势,拥有自己的核心竞争力,这些都是摆在各国政府和各个企业面前的课题。

　　(二)产业的发展节奏将加快

　　互联网的广泛使用和通信方式的革新,使知识和信息正在以前所未有的速度在全世界传递、普及。一种产品被新产品替代的速度越来越快,一个企业、一个产业从萌芽、成长,至成熟、衰退的周期越来越短,全球化的市场经济中,谁能够形成以自主知识产权为核心的竞争优势,谁就能生存得更好,生存得更久。

　　(三)资本的作用将更加凸显

　　金融危机是资本的贪婪本性带给世界的一场经济灾难,让许多人损失惨重,让许多企业一夜倾覆,但相比较于短暂的危机,留给我们印象更深的应是几百年间资本流动过程中带给世界各地的繁荣景象;资本的贪婪本没有错,错在没有良好的监管机制将其约束好。这次金融危机也印证了这一点:有资本市场支撑的上市企业受金融危机的冲击程度较非上市企业相对要轻。我们相信,后金融危机时代里资本市场的作用不会削弱,反而会进一步增强。

　　二、我国资本市场体系的构建和完善

　　(一)美国纳斯达克资本市场体系

　　创设于1971年的纳斯达克交易所,经过近二十多年的发展,在2006年改革后形成了一个成熟高效的资本市场体系,整个体系分为场外交易市场和场内交易市场两部分。场外交易市场分为OTCBB(场外柜台交易电子报价系统)和粉红单市场,两个市场的监管规则不同,OTCBB更加严格,挂牌的企业可根据对监管规则接受与否自由转板。纳斯达克这种清晰的多层次市场、灵活规范的转板机制,对企业起到了积极的引导作用。通过对中小科技企业的提供资本支持,极大地激发了美国创业者的科技创新激情,推动了美国高新科技的发展,并成功塑造了微软等世界巨人企业,为美国经济发展注入强大动力。

　　(二)我国场外交易市场的构建

　　我国场内交易市场创设于上个世纪90年代初期,包括上海证券交易所和深圳证券交易所。场外交易市场经历了20世纪90年代的混乱期以及期间的两次整顿后,在本世纪初仍然处于停滞阶段。2001年,为了解决STAQ、NET系统挂牌公司和沪深两市的退市公司的交易平台问题,中国证监会批准证券业协会成立代办股份转让系统(老三板)。2006年,经国务院批准,中关村非上市股份有限公司股份报价转让系统(即新三板)正式启动,该系统主要承接中关村科技园区内中小股份制公司的股权转让。2008年8月,天津股权交易所成立,其市场定位为:为国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司股份提供交易市场。至此,我国多层次资本市场的构建初见端倪。

　　对比两个图表,我们不难发现,与美国纳斯达克市场体系相比较,我国的资本市场体系尚需进一步完善。(1)中关村代办股份转让系统和天津股权交易所的定位需进一步明确;(2)场外交易市场同场内交易市场的转板机制亟待确立;(3)场内交易市场层次需要进一步划分。

　　三、新三板市场的定位与未来发展展望

　　(一)新三板市场的历史使命

　　新三板在我国资本市场体系中的位置与OTCBB在美国纳斯达克资本市场体系中位置相似,即为愿意接受公众监管的非上市股份制企业提供交易市场,但新三板还同时承担着“促进我国经济结构调整”的历史使命。世界产业格局的调整变化、劳动密集型产业的迁移是经济全球化发展的大趋势,金融危机更是加快了这一进程。在后金融危机时代,如何把“中国制造”变成“中国创造”,让中国企业拥有真正的竞争力,是关系我国经济未来命运的关键所在,而新三板就是经济结构调整战略在资本市场方面的重大举措。允许全国的国家级的高新科技企业都能到三板挂牌,建立知识转化为财富的良好机制,让资质好的中小企业尽早插上资本的翅膀,大力促进企业发展,同时来实现国家经济结构的调整。

　　(二)新三板的挂牌条件

　　与场内交易市场相比,新三板挂牌对企业的要求更低,没有盈利业绩和经营规模的门槛性要求。

　　非上市公司申请股份在代办系统挂牌的条件如下:(1)存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算;(2)主营业务突出,具有持续经营能力;(3)公司治理结构健全,运作规范;(4)股份发行和转让行为合法合规;(5)取得园区所在地市级人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函。

　　(三)新三板的未来发展前景

　　(1)新三板将成为全国容量最大的证券交易市场。全国56个国家级高新科技园区和苏州工业园区内企业共计12万余家,按照10%的比率计算,未来将有约12000家企业在新三板挂牌交易。

　　(2)目前,只有机构投资者、持有或曾持有新三板挂牌公司股票的个人投资者可以在新三板交易系统中开设账户、进行交易。将来将逐步向其他个人投资者开放。

　　(3)目前转板成功的企业有久其软件(002279,股吧)(002279)和北陆药业(300016,股吧)(300016)两家。未来新三板将成为创业板和中小板的蓄水池。转板制度确立之后,将有大量的成熟企业转板上市。

　　(四)新三板对挂牌企业的意义和价值

　　通过在新三板挂牌,企业将在各方面有质的飞跃。(1)内部管理得到规范。股份制改造及之后的中介机构督导工作,将帮助企业建立起相对完善的现代企业管理制度体系;同时,挂牌后中介机构的持续督导和众多投资者的监督,将有助于克服内部监督的不足,使管理制度落到实处,降低企业的经营管理风险。(2)获得融资通道。企业在挂牌后,股东可以通过交易市场交易自己的股份,可以向金融机构质押股份,企业可以通过定向增发的方式募集资金。多样的融资方式可以帮助企业在危机时迅速获得所需资金,渡过危机,快速发展。(3)树立起市场品牌。企业挂牌后,将拥有自己专属的证券名称、交易代码,将成为公众公司,市场品牌知名度和资信评级较之挂牌前都将有巨大的提升。(4)挂牌企业达到上市要求,可以通过“绿色转板通道”直接转至创业板或者中小板,成为上市公司。

　　当然,由于目前的政策规定,在新三板挂牌的企业只限定在国家级高新科技园区范围内,所以参与新三板并不能适用于所有企业。但是,以积极的姿态参与新三板市场,走上资本扩张的快速发展之路,将是广大企业的一个重要可选择项。