BT（Build –Transfer）投资，是BOT模式的一种变种，目前正如火如荼地运用于基础设施建设当中，该投资模式涉及金额巨大，参与主体关系复杂，工程建设时期长，不确定性因素多，比起一般的工程建设风险要大得多。BT投资的产生、发展在境内是近十年的事，以投资方的角度进行总结，有如下核心风险值得关注：
1、 BT项目本身的立项程序。投资建设的BT项目，是否能取得政府部门合法的审批手续，以及该审批手续能否完整、及时。
2、 项目土地取得与拆迁工作。项目建设需要的土地能否获得，该土地如非建设用地，能否及时完成征地拆迁工作，相关费用与责任的承担。
3、 BT项目工程设计。项目的勘察、设计的深度，以及是否存在缺陷。
4、 融资风险。项目投资人自有资金的比例要求，融资方案的可行性、最后能否取得贷款等。
5、 工程建造控制风险。工程的质量控制、进度控制、造价控制、安全管理等。
6、 项目提前终止的风险。项目遭遇不可预见的、突发的事故或者一方故意的行为时，另一方有权解除合同，即发生如何估价、补偿的风险。
7、 工程移交风险。移交的确认方案、缺陷责任的承担期限与办法等。
8、 项目回购风险。政府方的及时支付担保、回购方式的确定、回购基数的调整控制等。
9、 通货膨胀、汇率、利率等宏观因素引起的建造成本费用增加与回购款的调整方式。
10、不可抗力等因素引起的项目实施环境的变化的处理。
11、第三方，包括分包商、供应商等的侵权或违约对项目顺利实施带来的影响。
12、法律、法规、当地政策发生变化给项目实施带来的不确定性风险。
风险来自于实现目标的过程中，发生与目标不一致的情况。合同是用来实现目标的基础文件。不同的合同条款，分配和调整了不同的风险。合同的审查目的在于适当分配合同的权利，减少合同的风险，提高合同的实施效果。针对BT项目投资的核心风险，以专业律师的身份，从合同审查方面，有如下关键要素值得注意：
1、 审查BT合法授权条款。明确由甲方（即政府方）提供相关BT项目的立项批复、政府授权书等，审查政府方提供的相应文件，并作为BT合同的附件。
2、 明确土地取得方式以及征地拆迁工作的义务方。必须写明由甲方按时完成项目的征地拆迁等前期工作，保证乙方（项目公司）有权进入建设场所、有权使用公共设施建设用地。并明确该前期工作的费用承担主体，以及是否列入回购款。
3、 项目勘察、设计条款。必须明确项目的勘察、设计单位的委托主体，相关费用由哪方承担，设计修改和变更的处理权限与通知程序，以及设计变更与回购款调整的关系。
4、 融资条款。必须明确融资的时限、融资文件的交割，是否允许以项目资产或收益权进行抵押和质押的融资方式，股东对融资不能的担保承诺等。
5、 详细规定建设条款。本条款非常繁杂，包括从施工单位的选择、进度安排、安全管理、工程质量标准、监理机构的选择等。
6、 明确项目终止条款。必须明确可提前终止的详细情况，终止的通知程序以及终止合同时的项目估值办法，以及终止后的责任。
7、 详细规定验收和移交条款。应当明确验收标准、验收条件以及验收的修复责任；工程移交的范围以及相关的移交程序及移交的最后确认办法。
8、 回购款的计算、调整与支付条款。必须明确回购款的计算方法，调整方法，列举应当调整的事件及除外规定，明确支付的时间、方式，要求政府方提供支付担保，详细论证担保的合法性和可行性。
9、 明确各方的一般义务。主要关注不可抗力的定义、情形、处理原则等以及法律、法规变动带来的恢复性处理措施，资金的管理办法等约定。
10、争议解决条款。一般约定以仲裁（如中国国际经济贸易仲裁委员会）为争议解决办法。
BT投资建设合同，不像一般的建筑工程施工合同存在国家示范文本，目前国内并无标准的BT投资建设合同，各BT发起人和投资者均是根据自己的经验或专业咨询机构的意见，起草《BT投资建设合同》，这给BT合同的审查带来了麻烦，当然，也给从事这方面的专业律师带来业务商机。
笔者根据自身的实践和理论研究，认为起草和审查一份《BT投资建设合同》，应当达到以下要求：1、从经济上把握BT投资的核心风险，按一定的原则进行风险的分配；2、风险分配不仅仅是一个把风险推向对方的过程，也是一个把风险划分到责任方的过程，即是一个合理与正确分担风险的过程。3、将前述第2条件，运用法律的语言落实到纸面上。
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