2010/1/5 字体：大 中 小 来源： 作者：
煤炭市场延续供不应求的局面，现货煤价继续上涨：全国电煤库存持续下降，目前已经低于10天的警戒线，全国范围的电煤供给紧张还会继续。电煤现货价格还会延续上涨趋势，不排除短期内现货价格继续快速拉升。
我们分析，由于明年政府将在全国范围内进一步推进资源整合，我们认为2010年不会出现供给过剩，2010年煤炭供需总体偏紧。电煤现货价格在明年3、4月份可能会出现季节性调整，幅度可能在5-8%；炼焦煤现货价格明年全年将保持上涨趋势。
交易性投资者可等待买、卖时机：目前来看，煤炭市场供需最紧张的时刻即将来临，交易性投资者可等待买、卖时机。推荐业绩弹性大的公司，以及河南、华东地区上市公司：金牛能源(41.93,0.98,2.39%)、平煤股份(32.09,0.67,2.13%)、神火股份(37.97,1.26,3.43%)、国投新集(18.33,0.49,2.75%)。
从供给侧看，炼焦煤的供给更为确定，西山煤电(40.18,1.03,2.63%) (000983)和盘江股份(29.43,0.54,1.87%) (600395)成长性更好。从对冲资源税的风险来看，推荐整个山西煤炭板块，排序：西山煤电、国阳新能(49.73,1.55,3.22%)、潞安环能(52.33,0.55,1.06%)、大同煤业(45.98,1.20,2.68%)、兰花科创(44.74,1.54,3.56%)。从资源整合角度，推荐地处河南、目前产能较小的神火股份。
风险方面，明年一季度中国的宏观经济数据是一个高点，未来的GDP 增速环比可能下降，且中国可能面临宏观调控的风险。煤炭行业将面临系统性风险，届时需要考虑是否减持。
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