多项政策可期 并购机会浮现  软件板块引领“春光”

本报记者 周婷 

　　年初至今，软件板块涨幅高达46.16%。行情并没有随着《电子产业振兴规划方案实施细则》的出台而“见光死”,只经历了两天的调整，软件板块就继续上行。分析人士指出，考虑到与实施细则相配套的多项政策将在近期陆续出台，以及行业“大吞小”整合并购的机会浮现，软件板块在未来一段时间还将引领风采。

　　二季度行业难回暖

　　数据显示，2009年1-2月份，我国软件产业实现营业收入1260.8亿元，同比增长20.8%，但增速比去年同期低7.9个百分点，比去年全年平均增速低9个百分点。分析人士指出，虽然与其他行业相比，经济危机并没有对软件行业的基本面产生较大的负面影响，但增速放缓仍然给行业的健康发展敲响了警钟。

　　东兴证券研究员王玉泉认为，从软件行业的增长结构来看，随着经济危机导致外部环境进一步恶化，软件外包的增速也将放缓，这必将拉低整个软件行业的增长。不过，值得注意的是，软件技术服务增长最为迅猛，为真正提高信息化水平,将信息化融入生产，下游厂商对软件技术服务的需求不断增长。

　　统计显示，今年1-2月软件技术服务同比增长23.8%，增速比全行业高14.5个百分点；所占比重达20.8%，比去年同期高3.4个百分点。预计今后相当长的一段时间，软件行业服务化的趋势还将日益明显。因此，虽然2009年二季度行业增速会进一步放缓，但全年仍有望达到20%的增长——预计二季度软件行业的平均增速可能维持在16%左右，但全年依然有望达到20%-25%。

　　政策面着眼中长期

　　尽管二季度前景并不能令人十分满意，但借助于国家出台《振兴规划》，软件业有望在经济结构调整中担当重任，这将使软件行业获得未来长期稳定发展的动力。

　　上海证券研究员陈启书认为，此次规划的重点在于明确了以促进信息化和工业化融合为目的，把电子信息产业作为经济增长模式转型的重要抓手，为相关行业的长期发展明确了战略定位。

　　在《振兴规划》中提出“三大任务、六大工程和十项措施”，其中有多项内容与软件及服务外包行业相关，包括国家的产业投入、税收、政策扶持等等。例如在税收优惠方面，包括所得税、营业税、增值税、进口关税、出口退税等都将有所调整，例如将免除软件企业营业税，落实2008年财税1号文有关优惠政策；针对软件企业的优惠政策涵盖特定的软件外包和信息技术服务企业，加快高新技术企业认定进程，简化认证程序，使企业尽早享受优惠政策，将自主品牌骨干彩电企业、新型显示器件企业、软件和信息技术服务外包企业纳入高新技术企业范畴。

　　除了税收优惠，“核高基”（即“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”）重大科技专项即将发布入围名单，其中，软件类项目初步圈定50余家公司，用于软件采购的规模将达到25亿元，将有望切实改善相关公司2010年以及2011年的业绩。

　　信达证券边铁城研究的结果显示，长期以来信息产业是国家政策的扶持重点，通过政府补助、增值税退税、减免所得税等方式给予极大支持。以2007年数据为例，计算机软件上市公司营业外收入（主要由增值税退税和政府补助构成）占利润总额的比重达17%。因此，此次《实施细则》将进一步增加相关企业获得的财政补助。

　　陈启书表示，尽管在本轮大盘回升过程中，因相关上市公司去年业绩多逆势增长，加上软件企业多数股本相对较小，软件板块遭到了游资爆炒；但近一时期密集出台的政策为行业的健康发展奠定了基础，软件行业长期前景仍然值得看好。

　　分析人士指出，伴随《实施细则》逐步落实，近期仍将有多项政策出台，例如各省市将陆续出台对电子信息产业鼓励政策，国家还有望加大对金融等单位信息技术改造升级的补贴，明确国产软件替代计划的实施细则，这些都有可能进一步抬高该板块的整体估值水平。

　　资产并购主题又现

　　工信部部长李毅中日前表示，“现在全国有软件企业2万多家，太分散了，单个的规模都很小……但是金融危机给软件企业带来了创伤，更带来了机遇。”这一表态被市场看作是对软件企业进行兼并整合的鼓励。

　　宏源证券研究员胡颖等分析人士认为，此次产业规划的落实，必将推动产业内的并购重组。在政策的全力扶持下，行业必然加速整合，显示出“大鱼吃小鱼”的活跃态势。在经济低迷时期，领先的软件企业可以较低的代价展开并购、整合，壮大自己。随着国外市场萎缩，企业破产合并现象将增多。

　　有研究机构预测，到2010年，软件外包企业数量将减少1/3，平均规模将提高20%以上。随着行业集中度日趋提高，一些实力超强的软件企业势必应运而生。

　　实际上，一些软件企业已经在伺机而动。软件行业龙头用友软件（600588）在2008年即强调将展开并购，并宣布2009年延续这一思路，购并的对象将是在领域或行业与用友有互补性的企业以及竞争性的企业，同时加强对并购业务的整合工作，提高并购效益；东软集团（600718）也宣布并购大连华信，虽然最终未果，但表示今后仍将在适当的时机并购合适的对象；金蝶软件则逆势收购了深圳商祺软件，并表示将加快收购兼并步伐。

                                                                        科大讯飞　高成长可期

                                                                                                                                本报记者 周婷

　　科大讯飞（002230）年报显示，2008年实现收入2.58亿元，同比增长25.14%；净利润0.70亿元，同比增长30.61%；每股收益0.71元，每10股转增5股，派发现金2.5元。

　　西南证券研究员肖剑认为，公司2008年收入增长较为迅速，主要原因是智能语音业务的高速成长。虽然电信级语音平台业务由于金融危机和奥运影响增速放缓，但对讯飞未来具有重要意义的嵌入式语音软件和语音增值业务保持高速增长势头，其收入占比已从2007年的34%上升至2008年的51%，在公司主业中的地位越来越重要。另外，公司的信息工程业务占比则由61%下滑至49%。总体看来，高毛利率产品比重逐渐上升，而低毛利率产品比重稳步下降，公司收入结构日趋合理化。

　　肖剑预计，公司未来三年高毛利率产品比重将持续上升，公司盈利能力将得到较大提高。2009年，3G进入投资高峰，运营商语音平台升级和改造随之拉开，而奥运延缓项目也将得到有效释放，电信级语音平台业务将重新步入稳定增长轨道。

　　长江证券马先文认为，科大讯飞研发投入加大，产品线延伸，新利润增长点雏形已现。2008年公司加大了产品研发力度，其研发费用达3742万元，较上年同期增长63%，占营业收入比重由2007年的11.13%上升至14.54%。

 

                                                          浙大网新 对美外包有望大幅增长

                                                                                                                                       本报记者 周婷

　　作为外包行业龙头，浙大网新(600797)将受益于外包行业鼓励政策。该公司的软件外包业务分为对日和对欧美两块。其中，对日外包业务由子公司北京新思软件技术公司承担。

　　国信证券研究员凌晨指出，经济危机对公司的对日外包业务影响较大，而对美业务， 该内容可能有会员内容，需要登录查看全文，点击这里在顶部登录