信托行业风险暴露增多，信托特色的风险处置和缓释机制正在形成过程中。如何解决信托产品的流动性问题？信托受益权证券化能否化解流动性风险？记者采访了百瑞信托研发中心副主任高志杰和华宝信托有限责任公司产品创新与研发中心总经理卢晓亮。 
　　记者：建立信托行业风险缓释机制有何有效途径？从行业角度，怎样有效地降低信托行业风险？ 
　　高志杰：信托行业风险缓释机制机制建设需要整体考虑，除了狭义上的风险项目处置机制以外，在产品设计阶段、销售阶段、后期管理阶段都有值得改进的地方。在信托产品设计阶段，可以考虑加入资产处置期。一方面，设计资产处置期是对于实质风险的提示，另一方面，在资产处置期不必立即向投资者垫付资金，有利于加速抵押资产处置、促进贷款偿还。 
　　从投资人角度看，切实贯彻“合格投资人”要求，把合适的产品卖给合适的人。不仅要杜绝销售中的保底承诺，杜绝拼凑份额，更重要的是产品的风险收益特征要适合投资人的投资组合。对于投资人进行风险收益分析，按照谨慎原则，验证信托产品是适合纳入客户资产组合的。合格投资人的重要性，在真正面临风险的时候就会充分显现出来。 
　　加强对于信托产品运行期间的风险管理同样非常重要。可以考虑借鉴信贷资产五级分类的理念，对于信托资产特别是融资类信托资产的风险状况进行分类，并进行有效的监控，这对于信托行业风险控制和缓释机制建设具有积极的意义。 
　　提升现有产品的流动性。各家信托公司早已意识到流动性不足对于信托业发展的制约，一直探索提升信托产品的流动性，主要的措施有：建立信托产品流通信息发布平台，在信托公司柜台进行转让；利用现金管理产品来提升信托产品流动性；在金融资产交易所挂牌进行转让交易等。 
　　卢晓亮：信托行业的风险缓释机制是一个体系，需要从投资者结构、销售环节控制、产品设计、文件标准化及信息披露、信托产品二级市场流通、分类监管等多方面综合考虑，探求缓解或解决途径。 
　　如何有效降低信托行业风险可从以下几方面考虑：首先，个人投资者直接参与是造成信托行业刚性兑付风险的主要原因之一。相对于机构投资者，个人投资者的投资集中度高、投资经验缺乏、抗风险的能力较低。上述原因造成一旦信托产品出现风险，尽管从合同约定来说投资者要承担风险，但事实上投资者心理上难以接受的局面。所以，需要改变现有个人投资者直接参与为主的模式，通过对投资者进行分类，风险承受能力较低的个人通过投资“基金化”信托产品参与信托，这样既可以提升信托公司专家理财的功能，也降低了个人投资者的投资集中度。在国外，高收益公募债及私募债都是以机构投资者为主的市场，高端个人一般通过基金的形式间接参与到这个市场。 
　　其次，继续鼓励信托公司推进“基金化”产品。基金化信托产品具有标准化、投资分散、专业团队管理等优势，可以实现分散投资、资产配置、长期管理、提升流动性等功能。若未来相当比例的个人投资者都通过基金形式参与信托投资，那么即使基础资产出现风险，只要风险控制在一定的比例之内（通过分散投资来实现），对于投资者来讲不会出现血本无归的情况。 
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