本文作者：赛尼尔法务智库 史志伟

大变局1：民生行业将面临重大趋势性法律风险挑战

——中国上市公司法律风险指数报告（2）

当今，我们正处于百年未有之大变局，企业所处外部环境也在发生巨变，例如，全球贸易环境巨变，带来的贸易摩擦加剧、产业链转移等；全球疫情对经济整体带来负面冲击，却又同时使医药行业面临利好、使部分订单回流等。同时，企业也应关注到——国家宏观政策法规也正随之发生深刻调整改变。例如，“双循环”新发展格局下，强化了“房住不炒”政策、加大反垄断执法力度等；为应对中国人口结构巨变，政策转向鼓励生育、“双减”政策等；“碳达峰”与“碳中和”目标下，“双控”、“双限”政策出台等。这些宏观政策法规的调整、改变，必将会对所涉行业、企业造成重大趋势性影响和巨大风险冲击！

企业尤其应注意到：这些政策改变背后所折射出——在国家宏观政策导向层面，如经济发展在产业优先与民生优先间、在速度导向与质量导向间、分配领域在效率优先与公平优先间、产业链层面在生态共生与自主可控间，正在发生着巨大而深刻的改变。企业必须要能把脉这种政策法规发展趋势，清醒认识、顺势而为、未雨绸缪！

经验告诉我们，产业要成长，就必须在历史前进的逻辑中前进、在时代发展的潮流中发展。要更好地发展，就需要厘清历史逻辑，辨明时代潮流。所以，通过开展深入研究与指数大数据分析，我们认为中国企业在重大法律合规风险层面，正面临着四大变局，亟待引起相关企业的高度关注。我们将首先揭示第一个变局——民生行业所面临的法律合规风险大变局。

从国家统计局第四次全国人口普查结果汇总公报数据分析，我国人口结构已发生巨大改变，人口老龄化程度进一步加深，总生育率已降至1.3，进入了世界生育率最低国家行列。根据国际上“低生育陷阱理论”，低生育率具有人口学、社会学和经济学三个自我强化机制，一旦降到1.5以下将很难回升。

人口问题事关国运，一直是我国面临的全局性、长期性、战略性问题。所以，我国人口结构的巨变，正在引发国家人口政策的巨变，从一孩政策，到二孩政策出台，到最近的三孩政策，甚至部分地方已出台鼓励生育政策。然而，即使在这些政策的鼓励下，我国人口出生率仍出现断崖式下降，那些影响中国家庭生育意愿的因素，仍在严重制约我国人口出生率。在此背景下，中央时隔五年再度调整人口生育政策，于今年6月份通过关于优化生育政策、促进人口长期均衡发展的决定。

今年8月份，又通过修订人口与计划生育法，以立法方式，引导各级政府积极采取财政、税收、保险、教育、住房、就业等有效措施，切实降低家庭生育、养育、教育成本，破解“生不起”“养不起”的矛盾，运用法治手段保障人口发展战略目标顺利实现。

所以，我们看到近期在教育领域新出台的“双减”政策，即中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，目的就是为切实降低我国家庭的生育成本和教育成本，期望能搬走压在中国家庭身上的三座“大山”之一。

在房地产领域，近年来提出的“房住不炒”政策，房地产资管新规“三条红线”，各地出台的学区房新政（多校划片入学、校长教师轮岗制等）等，在面对事关战略性、全局性的人口问题时，未来必将会得到更强有力的执行，以降低我国家庭的住房成本，因为房价高涨所造成的贫富差距拉大、生育率下滑等社会问题，使得亟需搬走这座压在中国家庭身上的“大山”。

在医疗领域，国家正不断推进药品耗材集中采购力度、制定原料药领域的反垄断指南、全面加强对医疗卫生机构监管、打击非法医美服务专项行动等，目的也是为有效降低我国家庭的医疗成本，搬走压在中国家庭身上的第三座“大山”。

总之，在今后我国经济发展中，事关民生的宏观政策导向正发生深刻转变，未来将会较以往更关注民生领域，也就是与百姓生活密切相关领域，即吃穿住行、养老就医、子女教育等生活必需。

人口结构巨变，正在引发国家在涉及民生行业宏观政策的深刻转变，这也必然对涉及民生行业上市公司法律风险，造成重大的、趋势性影响。从行业上市公司法律风险指数统计数据的异动，也有力印证了以上观点。如下图所示：

从行业指数大数据模型看，2020年教育业法律风险指数值达29.501（注：行业法律风险指数值是对行业上市公司整体法律风险水平的量化，指数值越大代表该行业上市公司整体法律风险水平越高）,较上年度上升8.948，风险指数值上升幅度在46个行业中排第一。在2020年上市公司法律风险总体水平下降态势下，教育业成为仅有的8个风险水平上升的行业之一。在46个行业中排名为第5位（注：行业法律风险排名，是基于行业法律风险指数值从大到小排名，指数越高代表风险水平越高，排名越高也就代表风险越高），属于高风险行业，较上一年，行业法律风险排名跃升了41位。详见下表：

由此可见，在大变局下，行业政策的转变，对行业造成的巨大风险冲击，教育行业就呈现出典型的——去年在云端，快乐似神仙，今年躺深渊，迷茫加忧愁！因此，如果不能提前把脉这种趋势变化，提前预警行业风险征兆、采取应对之策，则浩浩荡荡的趋势，将使得顺之者昌逆之者亡！

从行业指数大数据模型看，2020年卫生和社会工作业法律风险指数值达32.399，较上年度上升4.514,升幅达16.2%。在2020年上市公司法律风险水平总体下降态势下，卫生和社会工作业也成为仅有的8个法律风险水平上升的行业之一。在46个行业中排名为第4位，属于高风险行业，较上一年，行业法律风险排名上升了8位。详见下表：

从行业指数大数据模型看，2020年房地产业法律风险指数值达24.381。在46个行业中排名为第20位，属于中等风险行业，较上一年，行业法律风险排名上升了11位。详见下表：

而据《时代周报》统计，今年截至2021年9月5日，中国已有274家房企发布破产文书，几乎平均每天都有一家倒闭。包括近期闹得沸沸扬扬的恒大地产债务违约、华夏幸福公司债违约等，都是房地产行业法律风险大增的有力印证。

总之，我国人口结构的巨变，属于全局性、长期性、战略性挑战。因此，我国人口政策的转向，以及随之在涉及民生行业宏观政策的深刻转变，也必然是重大的、趋势性转变！并且，是以立法的方式，运用法治手段保障目标的顺利实现。当然，未来执行中，政策可能会随内外环境变化有所调整，但大逻辑、大趋势不会变！因此，对涉及民生行业必然会造成巨大的、趋势性的风险冲击。行业内企业必须能把脉这种发展趋势、顺势而为、未雨绸缪！

同时，仔细探究民生行业法律风险的上升，也就意味着该行业内大部分企业的经营模式、管理模式、风控模式，仍未适应这种重大法律风险冲击形势，这亟需要引起行业内上市公司的高度警惕与重视。要知道，行业大势，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡！不能预见、不能改变、必不能可持续！

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