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因税务法律风险 大众可能终止并购保时捷

2010/5/20 字体: 来源: 作者:

大众汽车公司近日发布增资招股说明,称并购保时捷面临巨大风险。这种风险来自两方面,一是潜在的税务风险,二是法律风险。后者指保时捷之前为防止被大众收购,前高管存在操纵对冲基金嫌疑,被有关方面起诉。大众汽车称,这些风险可能令其推迟甚至终止原定明年完成的并购。

保时捷的一位发言人说,为慎重起见,大众招股说明陈述了所有法律风险,包括那些影响较小的方面。银行方面的知情人士称,现在判断大众会否延迟并购保时捷为时尚早。

也有银行分析师认为,大众招股说明列出的风险因素非同寻常。伯恩斯坦调研公司分析师马克斯·沃伯顿认为,这些风险可能迫使大众使用现金收购保时捷跑车业务剩余的50.1%股份,这对大众、保时捷双方都非常不利。对大众来说,现金交易可能带来大笔债务,需要提高融资能力。违反对冲基金运作规则可能使保时捷财务及流动资金负担加重,理论上存在导致其破产的可能。

今年1月,投资基金集团起诉两名保时捷前主管轧空股票,造成资金流失超过10亿美元。保时捷曾试图收购大众汽车75%的股份,获得后者的控制权。后来,保时捷被大众反收购。在此过程中,保时捷时任CEO魏德金及财务总监黑特离职。目前,大众持有保时捷跑车业务49.9%的股份。

按照原计划,保时捷和皮耶希家族从2011年开始向大众出售欧洲最大汽车经销商保时捷控股公司,该公司年销售汽车47.4万辆,预计交易额为35.5亿欧元。保时捷还计划于2011年上半年发行新的优先股和拥有公司投票权的股票,但该公司没有透露更多细节。知情人士称,此次融资规模预计为50亿欧元。另据双方达成的协议,保时捷的财政年度界限将进行更改,目前是每年8月1日至次年7月31日。与大众合并后,保时捷的财年改为与公历年一致,即每年1月1日~12月31日。这样一来,保时捷的2010财年将异常短暂,始于2010年8月1日,终于2010年12月31日。

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